BTC下跌中Hyperliquid多头为何持续增加？Glassnode解读轧空风险与山寨币抛压

据数据分析平台Glassnode发布的报告，尽管BTC价格目前仍远低于历史高点，且整体处于下跌趋势中，但Hyperliquid平台上的交易者仍在持续增加多头仓位。这种"逢低买入"的情绪贯穿下跌过程，使得市场轧空（short squeeze）的潜在风险正在不断累积。

报告同时提到，山寨币周期信号已经回到"山寨币季节"区间，山寨币的抛售压力正趋于耗尽。不过BTC本身仍然面临下行压力，当前市场趋势整体上仍由BTC的走势主导。

风险关注点

在Hyperliquid上，多头仓位逆势增长与BTC价格下行形成明显背离。Glassnode指出，这种贯穿下跌趋势的"逢低买入"情绪，使得轧空（short squeeze）的潜在风险正不断累积——一旦价格出现剧烈波动，仓位集中区域容易引发连锁反应。

后续观察指标

接下来可留意BTC下行压力的持续性，以及山寨币季节信号能否维持。若BTC跌势放缓且山寨币抛压继续减弱，资金结构可能出现转换；反之，若BTC持续承压，整体市场走向仍将由其主导。